美国EB5资金结构分析

　　近年来，美国投资移民受到了很多人的欢迎，美国EB5资金结构分析有哪些?

　　通常EB-5项目结构由三部分资金组成：银行贷款、开发商资金、EB-5资金。由于银行贷款基本会占到总资金的50%以上，所以从贷款银行角度可以一定程度上判断项目安全性。

　　EB-5资金如何进入项目

　　以房地产项目为例，常见的资金来源包括三部分：开发商自有资金组成的股权部分、银行作为高级贷款的建筑贷款，投资人的EB-5资金作为夹层贷款或者优先股进入项目。

　　什么是资金结构?

　　资金结构，指的是一个项目在融资时由不同渠道募集的资金之间的构成和比重关系。一般分为债务资金和股权资金。债务资金如高级贷款、第一贷款和夹层贷款，股权资金如优先股和普通股。

　　EB-5资金进入项目的两种模式，债权模式和股权模式，其区别在于：NCE如果是借贷给JCE的就是债权模式，NCE如果是入股JCE的就是股权模式。

　　什么是借贷模式?接待模式也称为“债权模式”：EB-5投资分为直投和区域中心，区域中心模式是成立一支EB-5基金，由区域中心或者第三方基金公司担任这只基金的管理合伙人(GP),EB-5投资人是这支基金的有限合伙人(LP)。债权模式简单来讲就是这支EB-5基金把钱借给项目公司。

　　股权模式：

　　典型的EB-5股权模式项目中，EB-5是以优先股权的方式，进入JCE，去弥补开发商普通股权、银行高级贷款之外的资金缺口。

　　优先股通常比普通股先获得分红，但是优先股的持有者通常无投票权。这是一个结合了债权(固定分红)和股权(潜在升值)特征的一种投资工具。

　　传统上优先股被认为是与夹层贷款类似的资金结构。但在实践中，也经常面临着项目方利用股权无明确还款期限这一条，来肆意拖延I-829获批后投资人的退出。

　　债权模式和股权模式，哪种模式更好?

　　前面详细介绍了两种资金结构模式，接下来进入到大家最关注的问题，哪种模式更好?通常情况下，申请人会根据EB-5投资款的返款优先顺序、EB-5投资款占比等相关数据来判断项目的资金安全性。返款第一顺位最优，EB-5投资额占比越小越好。但是，如果仅从这两方面就判定一个项目是否安全实际上是非常片面的。

　　那么到底是债权模式好还是股权模式好呢?其实，在EB5投资中，债权模式和股权模式都是风险性投资。单从资金模式是无法判断一个项目是否足够安全，投资人还应该考察管理方过往记录以及项目的结构、资金比例、项目运营等综合情况来判断项目的风险性，EB5投资不能避免风险，但可以选择风险较小的项目。

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